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RSS/FEED订阅经济坏消息不再是美股好消息？美国本周5月非农报告是关键
根据美媒《CNBC》周一(3日)报导，美国经济数据方面的坏消息对美股来说大多是利多消息，因为投资人紧盯经济降温盼联准会(Fed)尽快降息。然而，矫枉过正也是会有危险，因为太多坏消息可能暗示美国经济会出现严重放缓，甚至是衰退。
市场面临两难境地心系 Fed政策走向
美银美股和量化策略师 Ohsung Kwon周一在报告中表示，对美股来说，过去两个月的经济数据“坏消息”一直是好消息，但如果恶化太快，坏消息恐怕就只会是坏消息。他指出，在此期间标普500指数和美元几乎完全一致的偏离。
美元指数一直在稳步下滑，而大盘指数一直稳步上升。这一趋势在过去一个月特别明显，标普500指数涨约3%。另一方面，由于投资人寻求现金和等价物的安全，美元往往在坏消息时上涨，而美股则在好消息时攀升。
与此同时，经济数据普遍恶化，或者至少尚未达到华尔街的预期。衡量实际数据与普遍预期差距的花旗惊奇指数(Citi Economic Surprise Index, ESI)从4月中旬开始下滑，在5月底转为负值，跌幅约为120%。逆转周期表明预期超出现实。
在大多数情况下，坏的经济消息可能有助说服 Fed，是时候开始降息。唯一的例外是通膨上升，因为这可能推动 Fed收紧货币政策。自2023年7月以来，Fed一直将基准借款利率维持在5.25%-5.5%的范围内，这是约23年来新高。对 Fed在通膨问题上更强硬的担忧，已导致美股出现多轮波动。
就业市场处在不冷不热的适中位置
这让市场更加留意本周即将公布的一系列数据，其中包括对职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)、周五(7日)将揭晓的非农就业报告。接受道琼(Dow Jones)调查的经济学家预估，5月非农就业人数将新增17.8万，与4月的17.5万个基本持平，该月失业率可能维持在3.9%。
美银专家认为，如果该预测大致正确，则美国将有12.5万至17.5万个就业机会，处于不太热也不太冷的“合适范围”。
若非农就业人数过低坏消息就是坏消息
不过，该行也表示，若非农就业新增人数低于12.5万，可能意味著“坏消息就是好消息”的趋势逆转。在这种趋势下，失业率上升可能触发被称为“萨姆规则”(Sahm Rule)的标准。该规则是由 New Century Advisors的经济学家 Claudia Sahm设计的，该规则认为，如果3个月的平均失业率比12个月低点高出0.5个百分点，那么经济就处于衰退的早期阶段。
截至5月份，12个月低点将为3.5%，这意味著失业率必须维持在3个月平均4%的水准，才能达到萨姆的门槛。根据前两个月的数据，5月的失业率必须上升到4.3%才能实现这一目标。
数据出炉前须留意美股波动
然而，美行认为这不太可能，预料就业成长将超过市场预期20万人，Kwon在报告中写道：“只要通膨得到控制，更强劲的成长也应该对股市有利。”该行策略团队还提到，预料市场将在报告发布前后出现波动，并认为市场低估市场波动的可能性。
美银推荐一种被称为“跨式选择权策略”(Straddle)的选择权策略，作为利用潜在市场波动的一种方式。
该策略包括买入同一天到期且执行价格相同的标普500指数选择权中的卖权和买权。当指数从执行价的涨跌幅度超过支付的溢价时，选择权就会获得回报。美银表示，先前8周中，有6周交易都实现获利。
来源：钜亨网
