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RSS/FEED訂閱美經濟學家：北京救房地產計劃規模太小 新風險隱現
【希望之聲2024年5月29日】（希望之聲記者凌浩綜合編譯）
美國經濟學家米爾頓•埃茲拉蒂（Milton Ezrati）周二（5月28日）在英文《大紀元》撰文說，北京的新房地產救援計劃通過發行超長期債券資助地方政府購買空置房產並以優惠條件出售，但規模不足以解決房地產危機，還可能引發新的金融問題。
埃茲拉蒂的文章翻譯如下：
西方媒體對北京解決房地產危機的新對策感到振奮。必須承認，中共政府最近提出的措施遠超以往的任何嘗試，顯然比大型開發商恆大在2021年倒閉后北京兩年的不作為要多得多。
然而，儘管最近的行動相較於之前的舉措顯得尤為龐大，但對於整個國家的需求來說，仍顯得不足，而且更糟的是，這還給中國的房地產引入了新的風險。北京的經濟困境遠未結束。
北京最新的方案是發行約1萬億元人民幣（約合1400億美元）的超長期債券，為地方政府購買全國範圍內的空置公寓提供資金。根據該計劃，這些政府擁有的公寓將作為低收入和中等收入家庭的經濟適用房。為了鼓勵民眾購買，計劃將降低首付款比例的最低要求，並降低個人融資的最低利率。
這一努力遠遠超過了去年北京採取的小規模措施，當然也超過了之前的完全不作為。中共聲稱，這項新計劃將清除未售出房產的積壓，緩解房地產價格的下行壓力，恢復中國家庭對購房的興趣，並提升消費者信心和消費水平。
但對此存在很多質疑。例如，規模很重要。儘管北京的努力表面上看起來令人印象深刻，但與中國問題的規模相比顯得相形見絀。據估計，目前中國有700萬套空置公寓單位，這還不包括那些已經預購但未完工的項目。根據一些估計，未完工和空置的公寓總量達2000萬到3000萬套。與這一現實相比，初始的3000億元人民幣（約合410億美元）顯得微不足道。
即使所有的1萬億元人民幣明天進入市場，與解決這一供應過剩問題所需的天量資金相比，仍然遠遠不夠。或許政府正在等待觀察這次初步市場嘗試的效果，並計劃在效果好的情況下增加投入。這種計劃無疑會令人鼓舞，但目前很明顯，北京需要做更多的工作才能產生影響。
另一個更基本的問題與這個計劃相關。因為計劃以優惠條件將這些公寓出售給低收入和中等收入買家，這就引發了關於這些買家的信用能力及未來金融問題的疑問。如果買房是靠降低融資要求和成本來刺激，這意味著這些買家將繼續需要幫助來支持他們的購房。而在該計劃中，沒有任何內容表明政府將提供這種幫助。因此，很有可能這些買家未來會出現資金問題，這將取代目前重壓中國金融市場和經濟的開發商的失敗。因此，新計劃並不能解決根本問題。
或許更根本的問題在於整體住房供應的問題。該計劃似乎沒有考慮到當這些低收入和中等收入家庭搬進這些新購置並重新裝修的公寓后，他們騰出的舊房產將如何處理。計劃中沒有提到要拆除這些騰出的房產。因此，現在大力推銷空置的新公寓只會導致大量過剩的舊公寓，而這些舊公寓可能仍然可以使用。
即使該計劃非常成功，普通家庭也不會像北京所希望的那樣大筆支出，顯著增加消費。畢竟，對房地產的擔憂是阻礙中國消費者的一個因素。多年的房地產問題已經導致現有住房價格大幅下跌，顯著損害了家庭凈值。截至4月份的最新數據，房價仍在加速下跌，4月份的跌幅按年度計算超過了3％。即使是最好的計劃，也需要相當長的時間才能扭轉這種局面。在這種現實下，中國家庭將會在相當長的時間內更傾向於儲蓄而不是消費。
此外，還有北京在2023年初之前實施的「動態清零」措施的遺留問題。由於隔離和封鎖導致的經濟停停走走，削弱了中國民眾對穩定收入的信心。這對消費起到了抑制作用。4月份，零售業雖然同比增長了2.3％，但增速在放緩，幾乎沒有達到北京的期望。
儘管北京的最新努力相比2023年的小打小鬧和2021、2022年的不作為，確實是一個進步，然而它遠不能成為北京經濟和金融困境的「解決方案」。如果中國要恢復共產黨向中國人民承諾的繁榮，北京需要做的遠不止這些，顯然也需要遠超過目前所做的。
（原文鏈接 https://www.theepochtimes.com/opinion/big-news-from-china-but-still-not-big-enough-5657300）
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