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RSS/FEED訂閱三大風險因素將影響第四季度的金價
來源: 金十數據 作者: 葉蜚蜚
自從八月初創下歷史新高后，金價便開始在高位橫盤，近一個星期的金價更是一路下滑，多次下破1900的重要關口，黃金的波動性也隨之增加。分析師稱，市場即將進入最動蕩的第四季度，黃金將面臨以下三大風險。
①大規模的股票拋售
黃金上漲的因素之一是股票市場。當股市上漲時，金價可能會走高，而在股市拋售時，金價可能會下跌。
股市是衡量不確定性水平的一個很好的指標，尤其是在美國經濟復甦、美國大選、大規模財政刺激措施、緊張的地緣政治局勢等環境下。
道明證券全球策略主管Bart Melek表示：
「如果市場大幅走低，從而進入恐慌狀態，波動性就會跳升，投資者可能不得不為支付保證金而賣出黃金，因為他們需要流動性。」
急於套現是可能出現的結果，在市場大量拋售資產時，黃金也會面臨被拋售的風險。Kitco金屬全球交易總監Peter Hug也發表了類似的看法：
「如果經濟再次受到打擊，我認為投資者會再次傾向於持有現金。在這種情況下，貴金屬很可能也將面臨拋售壓力，尤其是黃金。如果政府沒有釋放更多的流動性，股市走弱仍是最大的風險。」
Bart Melek進一步指出，投資者最終還是會青睞持有美元，尤其是在流動性吃緊和追加保證金的情況下。
「這可能意味著美元的飆升。因為市場的高波動性會使投資者傾向於持有現金，這會導致其他資產遭到拋售，黃金也不例外。這種情況已經有先例了，就在新冠疫情之初，市場遭遇了大規模的流動性危機，因此美聯儲不得不介入並從根本上解決流動性的問題。黃金的價格也從1706美元跌至1450美元。」
此外，Bart Melek還認為，儘管長期宏觀經濟形勢仍然會支撐金價走高，但股市的短期波動卻是影響金價短期走勢的主要因素。
不過，大宗商品策略師Mike McGlone認為，儘管在股市崩盤的情況下，金價大幅回調幾乎是不可避免的，但金價在止跌后大幅反彈的可能性也非常高。他表示：
「雖然像3月份這樣的股市崩盤可能會使黃金承壓，但股票市場的波動性和潛在的熊市風險都將利好黃金的基本面。我感覺我們正接近一個轉折點，屆時黃金的表現將繼續超過美股的表現，尤其是納斯達克指數。」
②缺乏進一步的財政刺激措施
近期美元的反彈也一直給黃金造成下行的壓力，美元反彈的原因之一是，在11月大選前，美國政府推出額外的財政刺激措施的可能性越來越小。這意味著市場流動性有可能枯竭，而美元有可能繼續反彈。
Peter Hug表示，從風險的角度看來看，這是一個經濟問題。如果股市繼續遭到拋售，那麼政府增加更多的刺激措施將是至關重要的，但隨著大選的臨近，市場越來越懷疑政府是否會對經濟採取進一步的行動。
資本經濟資深市場經濟學家Oliver Jones說，上周五聯邦最高法院法官Ruth Bader Ginsburg的去世，給美國財政刺激方案增添了複雜性。他指出：
「美國最高法院法官去世后，政客們更可能就填補空缺的問題而爭吵，而不是關注在選舉前推出更多的財政刺激措施。」
③美國大選的不確定性
美國大選是重要的政治風險之一，而隨著大選的臨近，不確定性也日漸升溫。Goehring & Rozencwajg Associates常務合伙人Leigh Goehring說：
「VIX恐慌指數顯示出市場對這場充滿爭議的選舉表示出巨大恐懼、焦慮和不安。」
佩普斯通研究主管Chris Weston說，從發布民意調查到結果出爐之前的時間里，市場可能是「最狂野」的。Bart Melek還指出，任何激進的評論或有爭議的選舉結果都可能會在市場上產生重大影響。
因此，市場可能會在選舉結果出爐前大幅拋售。另一方面，如果特朗普或拜登取得決定性勝利，這意味著選舉對市場的干擾降至最低，那麼黃金可能會面臨下行壓力。
④第四季度展望
在度過了波動極高的時期后，市場對金價的總體共識似乎是從橫盤走勢向上突破。McGlone預計金價將擺脫超買狀態，恢復階梯式上漲的走勢，具體例子可以參考2015年金價從1000美元開始階梯式上漲的行情。去年，關鍵阻力位是1400美元，而今年似乎是2000美元左右。
在他看來，黃金仍處於牛市中，在基本面不斷改善的背景下，黃金市場的漲勢才剛剛開始，刺激黃金上漲的因素包括各地的量化寬鬆政策、債務與GDP比率不斷攀升、股市波動增加以及利率和收益率在全球範圍內下降。
Wyckoff認為，在未來幾周或幾個月里，黃金價格上漲的因素之一或與地緣政治局勢升溫有關。總有一些地緣政治的發展突然出現，他推測在未來幾周或幾個月，世界各地將出現一個新的熱點，以支撐具有避險屬性的貴金屬。
Bart Melek則直接預計今年年底的金價將在1925美元左右。
